地質管市場處于“供需兩弱”的狀態

隨著2025年的到來，距離農歷春節已不足一個月時間，市場逐步進入消費“淡季”，但當前鋼價明顯高于鋼貿商“冬儲”心理價位，節前注漿管價是否還有較大幅度向下調整的空間？

答案可能是否定的，因為目前鋼花管市場處于低需求、低庫存、低產量的“三低”狀態，鋼價上漲和下跌的動力都有所不足。

首先從需求端來看，今年農歷春節時間相對偏早，從12月中下旬開始不少工地陸續停工放假，部分鋼貿企業也于近期陸續召開年會，市場將逐步進入半休市狀態，整體成交量也出現了持續下滑。12月最后兩周全國聲測管日均成交量約為12.75萬噸，較11月日均出貨量的14.26萬噸下降了1.51萬噸，降幅達到了10.59%。并且時至年底，面臨清賬，市場也沒有太強的接貨意愿，因此整體需求有所不足。

需求的持續走弱，而鋼價卻相對堅挺，尤其是現貨價格走勢相對平穩這與偏低的庫存和產量不無關系。1月2日，29個重點城市鋼材社會庫存為659.2萬噸，目前實現“七連降”，累計下降89.4萬噸，降幅為11.94%，并且累庫時間較往年明顯推后。

今年社會庫存偏低還與鋼貿商“冬儲”積極性不高有關。近期，當前鋼價距離“冬儲”鋼貿商心理價位仍高出200元左右，疊加明年整體市場環境不明朗，以及去年“冬儲”虧損嚴重等因素的影響，不少鋼貿商放棄“冬儲”，想要在“春儲”找機會。目前北京、武漢、合肥、西安、川渝等地社會庫存都低于去年同期水平，并且部分地區的市場缺規格的情況較為明顯，這對于鋼價將形成一定的支撐。

此外，今年的產量相對偏低，尤其是12月份管棚鋼管產量的明顯下降，對近期鋼價形成了較為有力的支撐。全國120家樣本建筑鋼材生產企業，1—12月平均周產量為350萬噸，較去年同期下降85萬噸，降幅為19.5%。其中，12月全國建材平均周產量為340萬噸，較1-12月平均低10萬噸，降幅為3%；比去年同期低75萬噸，降幅為18%。

原料端，目前焦炭第五輪提降已經全面落地，累計下跌了250元/噸，降幅達到了13.89%；廢鋼價格近期也出現了回落，本周累計下跌了60元/噸，降幅為2.59%；但近期鐵礦石價格出現了小幅反彈，本周累計上漲15元/噸，漲幅為1.97%。目前焦煤庫存還在增加，而鐵礦庫存增速一般，因此短期來看，原料價格或還將出現回落，但整體回落空間相對有限。

綜上來看，目前地質管市場處于“供需兩弱”的狀態，低庫存對市場形成了較為有利的支撐，在海外沒有“黑天鵝”事件發生的狀態下，國內宏觀政策和市場基本面都沒有大的風險，因此春節前鋼價不具備大幅走低的條件，仍以震蕩走勢為主。

隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，國民經濟運行穩中有進，主要指標明顯回升，積極因素累積增多。但也要看到，外部環境更趨復雜嚴峻，國內有效需求偏弱，經濟持續回升基礎仍待鞏固。要堅持堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，扎實推進高質量發展，加快構建新發展格局，加力推進一攬子增量政策落地落實，鞏固和增強經濟回升向好態勢，努力完成全年經濟社會發展目標任務。

目前來看，國內鋼材市場將受到外部因素擾動不斷、宏觀政策預期猶存、鋼廠供給小幅波動、淡季效應開始顯現、冬儲博弈漸漸開啟、成本支撐韌性猶存等多重因素的影響，在淡季效應不斷深入的過程中，國內鋼市明顯受到了“外部不斷增強的壓力、年底會議政策預期的增強、傳統淡季弱需求的制約”三重主要因素的相互交織，短期內將在淡季之中“看預期”的局勢中不斷震蕩.盡管今天鋼市沒有出現明顯的上漲，但從整個黑色產業來看，表現并不弱，盤面多數品種收紅，且焦煤主力合約的價格重心繼續向上，期管線管中一度創下周內新高，現貨基本穩定。因此，鋼市全天運行狀態比股市、股指好。進入2025年1月份，價格的變動節奏也隨之切換，但春節前這一段時間市場的風險主要在外而不在內，政策、供需基本面都不存在太強的向下驅動邏輯。預計等海外市場在元旦后都開盤之后，管桁架市場逐步消除情緒上的影響而步入正常運行軌道。因此，春節前鋼市不宜太悲觀。